Kết quả kinh doanh tóm tắt Ngân hàng MBBank

MBB ước LNTT ngân hàng mẹ đạt 3.711 tỷ đồng (tăng trưởng 17,8%) – MBB (Khả quan) hôm qua công bố ước LNTT năm 2016 đạt 3.711 tỷ đồng (tăng trưởng 17,8%); vượt kế hoạch đề ra là 3.550 tỷ đồng (tăng trưởng 13%). Tăng trưởng tín dụng đạt 22,7% - Ngân hàng cho biết tín dụng tăng trưởng 22,7% và đạt 148.883 tỷ đồng; cao hơn một chút so với kế hoạch điều chỉnh là 22% công bố vào cuối Q3. Tăng trưởng huy động thấp hơn nhiều, đạt 7,5% - Tổng huy động khách hàng chỉ tăng 7,5% và đạt 195.148 tỷ đồng. Theo đó tỷ lệ LDR tăng đáng kể từ 67% năm 2015 lên 76% năm 2016. Tỷ lệ nợ xấu được giữ ở 1,33% tại thời điểm cuối năm 2016, giảm từ 1,61% tại thời điểm cuối 2015. Trong năm 2016, ROA của MBB là 1,2% còn ROE là 13,55%; thuộc nhóm cao nhất ngành. Hiện chưa có thông tin về tỷ lệ NIM, thu nhập lãi thuần hay thu nhập hoạt động thuần vì Ngân hàng mới chỉ công bố một số số liệu ước tính. MBB mới bổ nhiệm tân TGĐ – MBB hôm qua đã thông báo bổ nhiệm tân TGĐ là ông Lưu Trung Thái. Ông Lê Công rời ghế TGĐ và sẽ đảm nhiệm vai trò Phó Chủ tịch HĐQT. Quyết định bổ nhiệm có hiệu lực từ ngày 16/1/2017. Ông Lưu Trung Thái sinh năm 1975 và đã làm việc tại MBB trong gần 20 năm, đảm nhiệm nhiều vị trí quan trọng như: giám đốc chi nhánh, giám đốc nhân sự rồi đến phó TGĐ. Từ năm 2011 đến 2014, ông Thái được bổ nhiệm làm Chủ tịch kiêm TGĐ của MBS. Ông Thái cũng được bầu làm TV. HĐQT và sau đó là Phó Chủ tịch HĐQT của MBB từ năm 2013. Cho năm 2017, HSC dự báo LNTT tăng trưởng 16,5% và đạt 4.428 tỷ đồng (chúng tôi ước tính LNTT hợp nhất năm 2016 của MBB đạt 3.800 tỷ đồng). Dưới đây là những giả định chính của chúng tôi: Tăng trưởng tín dụng đạt 20%.
  1. Tăng trưởng huy động đạt 14%, thấp hơn tăng trưởng tín dụng; từ đó làm tăng tỷ lệ LDR và giúp cải thiện tỷ lệ NIM.
  2. Chúng tôi giả định tỷ lệ NIM ở mức 3,70%.
  3. Thu nhập lãi thuần tăng trưởng 17,3% và đạt 9.559,7 tỷ đồng. Thu nhập ngoài lãi tăng trưởng 11,8% và đạt 1.733 tỷ đồng.
  4. Chúng tôi ước tính chi phí hoạt động tăng 16,4% lên 4.637 tỷ đồng.
  5. Giả định tổng chi phí dự phòng trích lập là 2.228,5 tỷ đồng (tăng 6,7%).
  6. Giả định tỷ lệ nợ xấu tại thời điểm cuối 2017 là 1,4% sau khi xử lý 982 tỷ đồng nợ xấu (tương đương 0,55% tổng dư nợ cho vay).
Theo đó chúng tôi dự báo LNTT đạt 4.428 tỷ đồng (tăng trưởng 16,5% so với mức LNTT ước tính cho năm 2016). EPS đạt 1.766đ; BVPS là 15.098đ. Hiện P/B dự phóng năm 2017 là 0,93 lần. MBB sẽ chưa cần tăng vốn cho đến 2019 – Trước mắt MBB sẽ chưa cần tăng vốn cấp 1 vì hệ số CAR tại thời điểm cuối 2016 ở vào khoảng 12,1%. Với tỷ lệ vốn cấp 2/vốn cấp 1 mới chỉ là 20% thì MBB vẫn còn nhiều dư địa đẻ phát hành trái phiếu thứ cấp nếu cần. Do vậy chúng tôi cho rằng MBB sẽ chưa cần tăng vốn cho đến 2019. Vấn đề đối tác chiến lược vẫn thỉnh thoảng được nhắc đến nhưng chúng tôi cho rằng hiện vẫn chưa có một ứng cửa viên nghiêm túc. Quan điểm đầu tư – Tiếp tục duy trì đánh giá Khả quan. Hiện MBB đang mở rộng mảng ngân hàng bán lẻ với cả cho vay và huy động từ khách hàng cá nhân tăng mạnh. Theo đó chi phí tăng lên nhưng được bù đắp phần nào nhờ lợi suất cho vay tăng. Trong khi đó yếu tố làm giảm NIM là trái phiếu lợi suất cao đã đáo hạn toàn bộ vào năm 2016. MBB vẫn là một trong những ngân hàng có nền tảng căn bản tốt nhất nhờ tỷ lệ LDR thấp, hệ số CAR cao, chất lượng tài sản tốt sau khi ngân hàng tích cực xử lý nợ xấu và bán nợ cho VAMC. Hệ số CAR ở mức khá cao sẽ tạo điều kiện để MBB có thể đạt tăng trưởng tín dụng cao hơn các ngân hàng khác. Trong khi khi đó định giá vẫn rẻ cho một cổ phiếu ngân hàng có chất lượng như MBB. Tuy nhiên giá cổ phiếu trong những năm gần đây tăng kém do (1) cơ cấu sở hữu cô đặc và (2) các đợt nâng vốn trước đây bao gồm cả phát hành cổ phiếu với giá phát hành bằng mệnh giá. (Nguồn: Công ty Chứng khoán HSC)

Để nhận được các khuyến nghị cổ phiếu chuyên sâu, xác định điểm mua/bán, giá mục tiêu và giá cutlost Quý nhà đầu tư vui lòng liên hệ với các chuyên gia của Đầu Tư Xu Hướng theo một trong các cách sau:

- KÊNH ĐĂNG KÝ MỞ TÀI KHOẢN CHỨNG KHOÁN VÀ TƯ VẤN: TẠI ĐÂY
- Livechat ở bên góc phải màn hình.
- Hotline: 0986.307.486 hoặc 0985.879.385
- Skype: dautuxuhuong
- Email:  [email protected]
- Fanpage: www.fb.com/dautuxuhuong/

IFT Admin

Bình luận

Thông báo!Phần này chỉ thành viên mới có quyền bình luận bài viết. Đăng nhập